“生而全球化”、“雙邊重構”、“投資的本質就是處理不確定性與回報”，在愉悅資本創(chuàng)始人、校友劉二海的課堂上，每年EMBA都在思考著最新、最具前瞻性的投資理念，觸碰著最鮮活的中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)商業(yè)實踐。
劉二海是北大國發(fā)院EMBA2001級校友，從北大國發(fā)院畢業(yè)后，劉二海進入創(chuàng)投行業(yè)，并創(chuàng)辦愉悅資本，在創(chuàng)投界取得了卓越的成績，著名投資案例包括蔚來汽車、瑞幸咖啡、途虎養(yǎng)車、摩拜單車等等。
自2017年開始，劉二海每年都會回到母校北大國發(fā)院EMBA的課堂上，講授創(chuàng)業(yè)實踐這門課，并被聘任為北大國發(fā)院BiMBA商學院管理實踐特聘教授。連續(xù)多年，他帶來了很多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家參與到課堂。回頭再看這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)，不少產品和服務已經(jīng)深入人們的日常生活，成為創(chuàng)業(yè)和投資的佳話。劉二海也坦言，通過與師弟師妹的交流，自己也有很大收獲，這就是教學相長的力量。
2023年9月，在EMBA2023級的開學典禮上，劉二海再次被續(xù)聘為“北大國發(fā)院BiMBA商學院管理實踐特聘教授”，國發(fā)院院長姚洋親自為其頒發(fā)聘書。
“投資的本質就是處理不確定性”
面對經(jīng)濟生活中大量存在的不確定性，一個投資者該如何做才能獲得良好的回報？
劉二海給出的答案是——與其躲避、規(guī)避這些不確定性，不如去“擁抱”不確定性，因為“投資的本質就是處理不確定性”。
根據(jù)現(xiàn)代投資組合理論，通過各種形式的投資組合，人們可以降低總的非系統(tǒng)性風險；由于不同主體對不確定性的承受力不一樣，對不確定性的處理能力也不一樣，投資人就可以在處理不確定的組合中獲得回報。
劉二海帶領同學們回顧了投資大師們如何在“贏球”和避免輸球之間找到適當?shù)钠胶狻?/p>
巴菲特是如何找到投資的安全邊際的？查理. 芒格強調“避免變化”，他如何判斷資產優(yōu)劣？橋水基金依據(jù)達里奧“原則”哲學去投資，其算法和數(shù)據(jù)分析方法我們該如何借鑒？
“當風險、不確定性與回報不匹配的時候，就是獲利點”；
“雖然現(xiàn)在很多投資項目是高科技，但遵循的卻是投資的老規(guī)律”，劉二海如是說。
投資的機遇：從“雙邊重構”到“生而全球化”
成功的投資家必須善于抓住機遇。在我們這個時代，下一個重大的投資機遇在哪兒？
劉二海認為，“雙邊重構”是繼“平臺”之后的重大機遇。他判斷，中國已經(jīng)進入了新基礎設施時代，移動互聯(lián)網(wǎng)、移動支付、AIoT和云、物流和智能制造等新基礎設施將成為新的戰(zhàn)略制高點；“雙邊重構”意味著用戶端和產品/服務端”都發(fā)生了“重構”，借助用戶運營、數(shù)據(jù)智能、垂直整合和深度協(xié)作，進而實現(xiàn)產業(yè)鏈和企業(yè)層面的重大變革和飛躍，從而創(chuàng)造出類似蘋果手機、瑞幸咖啡和途虎養(yǎng)車這樣的成功案例。
此外，劉二海還提出，新基礎設施孕育出了“生而全球化”——很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)成立伊始就身處全球化的環(huán)境中、盯準全球市場、進行全球化布局，——這背后是數(shù)字基礎設施使得遠程辦公、全球協(xié)作成為可能，全球性社交平臺讓企業(yè)能通過廣告和數(shù)字營銷在全球范圍內發(fā)展客戶；發(fā)達的制造業(yè)和供應鏈也讓產品的性價比越來越高。
“生而全球化”的進程使得大量世界級的創(chuàng)新企業(yè)在中國涌現(xiàn)，小米、瑞幸咖啡、抖音等等都是跨越國界，在全球整合資源，并擁有廣闊海外市場的優(yōu)秀企業(yè)代表。
劉二海的啟發(fā)引導同學們思考：
我們作為創(chuàng)業(yè)者，該如何重新定位自己的產品和服務、做好客戶的數(shù)據(jù)運營，抓住“雙邊重構”中暗藏的機會？
當世界更加風云多變，我們該如何做好全球化布局，并抓住全球資訊、全球物流背后的商機？
劉二海在2023級EMBA開學典禮上作為校友代表致辭
三家被投企業(yè)現(xiàn)場分享：創(chuàng)業(yè)者的“速度與激情”
北大國發(fā)院的學生不僅有機會聽到投資人的智慧與聲音，還能從創(chuàng)業(yè)者的身上看到一個優(yōu)質項目的快速成長，零距離體會創(chuàng)業(yè)實踐的火熱，并進行理性的“冷思考”。
今年的課堂上，劉二海邀請了三家愉悅資本成員企業(yè)的創(chuàng)始人：能鏈智電聯(lián)合創(chuàng)始人/CEO王陽女士、伊美爾醫(yī)療美容集團創(chuàng)始人/CEO汪永安先生和奇點臨近創(chuàng)始人/CEO張慧敏先生來到課堂，分享各自的創(chuàng)業(yè)歷程，新科技、新趨勢帶給行業(yè)的變化、以及企業(yè)如何在不確定性中成長發(fā)展。
能鏈智電聯(lián)合創(chuàng)始人/CEO王陽女士
伊美爾醫(yī)療美容集團創(chuàng)始人/CEO汪永安先生
奇點臨近創(chuàng)始人/CEO張慧敏先生
同學們則紛紛從數(shù)據(jù)化運營用戶、整合行業(yè)資源、“智能眼鏡”的應用場景等角度對創(chuàng)業(yè)者提問，同時也在問自己——“假如我是一個投資人，這家企業(yè)是否值得投資？如何判斷它的價值？用哪個模型去為它估值？”
劉二海在北大國發(fā)院EMBA論壇上做嘉賓分享
分組討論：從百模大戰(zhàn)到跨境電商
優(yōu)秀的投資人必須時刻關注社會的變化，站在時代變革的最前沿。
本次課堂上，劉二海引領同學們分析當前大模型熱點，對比跨境電商Temu和Shein的商業(yè)模式，關注時下的熱點“東方甄選與董宇輝”。
同學們不僅找來了相關公司的研究材料，甚至直接與公司內部高管聯(lián)系，希望通過一手的信息看到商戰(zhàn)的底層邏輯與未來前景。
劉二海聽完分享后表示，“同學們對大模型的熱情深深感染了我。知識往往都是在互動中產生——從孔子到蘇格拉底，智慧都是在一問一答中呈現(xiàn)。作為投資人，我看到了大家對新技術、新事物的敏感；大家在短時間里就能將一個公司案例講得如此深入、專業(yè)，擊中要點，令人刮目相看！”
課程最后，同學們還與劉二海就自己關心的投資問題做了深入溝通——
“當前環(huán)境下，您對投資人和企業(yè)家有哪些建議？”
對此，劉二海認為：
“首先，要回歸到商業(yè)本原，從長期來看企業(yè)還是要賺錢、要盈利的；
第二，在資產價格低的時候，要努力尋找好的投資標的，利用好不確定性、探索非共識；
第三，投資人和企業(yè)家都應該積極開拓融資渠道、推動企業(yè)發(fā)展；
第四，全球化3.0時代，投資人和企業(yè)家要有全球視野，并付諸實踐。”
兩天的課程很快結束了，同學們仍然覺得意猶未盡。未來，他們還會通過論壇、講座等形式與更多的優(yōu)秀投資人展開對話，從投資人和創(chuàng)業(yè)者等多重視角去看待企業(yè)的未來、中國的明天。（張彤 撰稿）
文章轉載自北大國發(fā)院EMBA，侵權立刪
